ภาพรวมตลาด Bitcoin จาก glassnode ในสัปดาห์ที่ 31

หลังจากที่ Bitcoin สร้างฐานใหม่อยู่เป็นเวลารายเดือนและลงไปทดสอบแนวรับที่ $29k อยู่หลายต่อหลายครั้ง ในสัปดาห์ที่ 31 นี้ เราได้กลับมาเห็นแท่งสีเขียวติดกันหลายแท่งของ Bitcoin อีกครั้ง โดยที่อาทิตย์นี้ราคาเปิดอยู่ที่ $35,326 ถือว่าเป็นจุดต่ำสุดในรอบอาทิตย์และวิ่งไปสูงสุดอยู่ $42,388

การที่ราคาปรับตัวกลับขึ้นมาวิ่งในช่วง $30k ปลาย ๆ ถึง $40k ต้น ๆ เราสามารถพูดได้เต็มปากหรือยังว่าการที่ราคาปรับตัวขึ้นเป็นระยะเวลาหลายวันติดแบบนี้ถือว่าเป็นตลาดขาขึ้นรอบใหม่แล้วหรือยังหรือจริง ๆ แล้วถ้าเรามองใน timeframe ที่ใหญ่ขึ้นตลาดโดยรวมยังคงเป็นขาลงอยู่

ก่อนอื่นเรามาดูกราฟ Realized profit and loss กันก่อน หลังจากที่ในช่วงปลายเดือนพฤษภาคมตลาดมีแรงเทขายลงค่อนข้างเยอะทำให้ราคาปรับตัวลงอย่างต่อเนื่องในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา เราจะเห็นได้ชัดในกราฟว่าตัวเส้นสีชมพูหรือ realized loss ของ Bitcoin แต่กลับกันในสัปดาห์ที่ผ่านมาเส้นสีเขียว หรือ realized profit ของ Bitcoin กลับขึ้นมาวิ่งเหนือเส้นสีชมพูอีกครั้ง ซึ่งหมายความว่าในรอบสัปดาห์ที่ผ่านมามีคน takeprofit ไปได้มากกว่า $2billion ภายในหนึ่งอาทิตย์ที่ผ่านมา

หลังจากการปรับตัวลดลงมาของราคาตั้งแต่ช่วงพฤษภาคมทำให้ค่า aSOPR (ตัวชีวัด realized profit/loss โดยการที่ไม่คำนวณเหรียญที่มีอายุต่ำกว่า 1 ชั่วโมง) มีแนวต้านอยู่ที่ 1.0 ซึ่งในสัปดาห์ที่ผ่านมากราฟ aSOPR ได้พุ่งทะลุแนวต้านมาวิ่งเหนือ 1.0 อีกครั้ง ซึ่งสถานการณ์หลังจากนี้สามารถเป็นไปได้สองทิศทาง

1. ถ้า aSOPR สามารถยืนเหนือหรือยืนบนเส้นที่ 1.0 ได้ (aSOPR ≥ 1) สามารถบ่งชี้ได้ว่าแรงขายลดลง คนเริ่มที่จะ hold เยอะขึ้น และ อาจจะทำให้ราคาปรับตัวขึ้นอีกครั้ง
2. ถ้า aSOPR ไม่สามารถยืนเหนือหรือยืนบนเส้นที่ 1.0 ได้ (aSOPR < 1) สามารถบ่งชี้ได้ว่าแรงขายเริ่มกลับมาอีกครั้ง อาจจะทำให้ราคาปรับตัวลง

ในช่วงที่ผ่านมานักขุด Bitcoin สามารถแบ่งเป็น 2 ประเภทหลัก ๆ ได้ดังนี้

1. Offline miners หรือ นักขุดที่ถูกแบนการขุดในประเทศจีน
2. Online miners หรือ นักขุดที่สามารถทำกำไรได้เยอะขึ้นในช่วงที่ผ่านมาเนื่องจากประมาณครึ่งนึงของนักขุดทั้งหมดถูกแบนการขุด

ในช่วงกลางเดือนถึงสิ้นเดือนกรกฎาคม volume ของตัว Bitcoin จากนักขุด ที่ถูกโอนย้ายเข้า exchange ต่าง ๆ เฉลี่ยแล้วอยู่วันละราว ๆ 100 BTC ต่อวัน แต่ทว่าในสัปดาห์ที่ผ่านมากลับพุ่งขึ้นสูงถึงราว ๆ 300 BTC ต่อวัน หรือราว ๆ สามเท่าจากเดิม

การไหลเวียนของเหรียญนั้นก็สามารถถือว่าสำคัญไม่ใช่น้อย เนื่องจากมารถบ่งบอกสถานการณ์ในอนาคตในช่วงสั้น ๆ ของตลาดได้ ในสัปดาห์ที่ผ่านมามีการไหลออกของ Bitcoin จาก exchanges ทั้งหมด เป็นจำนวนมากซึ่งอัตราการถูกโอนถ่ายออกจากระบบ exchanges ต่าง ๆ อยู่ที่ราว ๆ 100k Bitcoin ต่อเดือนกันเลยที่เดียว

ถ้าพูดถึง exchanges ระดับโลกคงหนีไม่พ้น Coinbase และ Binance เมื่อเราได้ทำการเปรียบเทียบการไหลเวียนของเหรียญระหว่างสองเจ้านี้ ในปี 2021 นี่เอง Coinbase มีอัตราการไหลออกอย่างต่อเนื่อง ในทางตรงกันข้าม Binance มีอัตราปรับเพิ่มขึ้นตั้งแต่ต้นปี 2021 แต่ทว่าในช่วงกลางเดือนกรกฎาคมทั้งสอง exchanges ได้มีอัตราการไหลออกของ Bitcoin ที่ค่อนข้างเยอะ โดยเฉลี่ยแล้วอยู่ที่ราว ๆ 37.5k ใน Coinbase และ 31k ใน Binance

เพื่อเป็นการมองตลาดในภาพที่ใหญ่ขึ้น การใช้ตัวชี้วัด liveliness ก็ค่อนข้างเป็นหนึ่งในทางเลือกที่น่าสนใจ กราฟ liveliness สามารถบอกอะไรเราได้บ้าง

1. กราฟ liveliness เป็นขาขึ้น – มีธุรกรรมกับเหรียญที่ค่อนข้างบ่อย
2. กราฟ liveliness เป็นขาลง – มีธุรกรรมกับเหรียญที่ค่อนข้างน้อย หรือ คนเลือกที่จะ HODL หรือ สะสม

กราฟ liveliness มีทั้งหมดสองประเภทนั่นก็คือ liveliness กับ Entity- adjusted liveliness ซึ่งความแตกต่างของทั้งสองประเภทนี้ก็คือการคำนวณ ในตัว Entity-adjusted liveliness จะไม่นำ self spends หรือ non-economic transaction มาคิด ในกราฟข้างล่างนี่ เราจะสามารถเห็นความแตกต่างระหว่าง liveliness (เส้นสีส้ม) และ Entity-adjusted (เส้นสีน้ำเงิน) โดยที่เส้นสีน้ำเงินนั่นไม่ได้มีอัตราการเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนเมื่อเทียบกับเส้นสีส้ม ในช่วงนี้สัปดาห์ที่ผ่าน ๆ มานี้ เราสามารถเห็นได้ว่ากราฟตัว liveliness เริ่มปรับตัวเป็นขาลง หรือ หมายความว่านักลงทุนเริ่มที่จะสะสมและ HODL มากขึ้นนั่นเอง

ในช่วงที่ผ่าน ๆ มาจำนวนของผู้ที่ถือ Bitcoin ระดับกุ้งและปู (ผู้ที่ถือน้อยกว่า 10 BTC ลงไป) ได้ทำ ATH ซึ่งสามารถนำมาคำนวณได้เป็นสัดส่วน 13.8% ของทั้งหมด

เมื่อเราเทียบจำนวนการทำธุรกรรมตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ เราสามารถเห็นได้ชัดว่าจำนวนการทำธุรกรรมต่อวันลดลงอย่างเห็นได้ชัด ในเดือนกุมภาพันธ์เฉลี่ยการทำธุรกรรมต่อวันอยู่ที่ราว ๆ 325k ต่อวันแต่ในปัจจุบันลดเหลือเพียงราว ๆ 200 k ต่อวัน หรือ คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 38%

ถึงแม้จำนวนการทำธุรกรรมต่อวันจะลดลง แต่เมื่อเราเข้าไปดูที่ volume ของธุรกรรมแล้วนั่น volume กลับเพิ่มขึ้นจาก $4.7 billion/day มาเป็น $9.1 billion/day หรือคิดเป็นสัดส่วนที่ 94 % จากเหตุการณ์นี้เราสามารถวิเคราะห์ได้ว่าจำนวนการทำธุรกรรมลดน้องลงแต่ขนาดของการทำธุรกรรมใหญ่ขึ้นอย่างเห็นได้ชัด

สุดท้ายนี้ในรายงาน On Chain Report Week 31, 2021 สามารถสรุปได้ว่านักลงทุนส่วนใหญ่เริ่มที่จะสะสมและ hodl ตัว BTC มากขึ้นเพราะไม่ว่าจะเป็นจากการที่กราฟ liveliness ที่อยู่ในช่วงขาลง และ จำนวนผู้ถือ BTC ระดับกุ้งและปูเพิ่มขึ้น และ BTC มีการไหลออกจาก exchangesในปริมาณที่ค่อนข้างสูง 

ขอขอบคุณข้อมูลดี ๆ จาก On-chain report glassnode week 31