ภาพรวมของตลาด Bitcoin จาก On-chain report glassnode สัปดาห์ที่ 35

ราคาของ Bitcoin ในสัปดาห์ที่ 35 ได้ทำ weekly high อยู่ที่ $50,461 และ weekly low อยู่ที่ $46,465 หลังจากที่ BTC และ cryptocurrencies อื่นๆทยอยปรับตัวขึ้นเรื่อยๆ ได้มีการ form ตัวของ on-chain divergence ใน Bitcoin และ Etheruem ซึ่งในสัปดาห์นี้ก็จะมาพูดถึงและเปรียบเทียบค่าบน on-chain ต่างๆเพื่อที่จะนำมาวิเคราะห์ลักษณะของ divergence ในรอบนี้

ก่อนที่เราจะเริ่มวิเคราะห์ค่าต่างๆ ทาง glassnode ได้แบ่งราคา Bitcoin ออกเป็นสามช่วงหลักๆ ได้แก่

1. $31k – $40k: ทาง glassnode ได้ให้คำนิยามของราคาในช่วงนี้ว่า price floor ที่มีมากกว่า 2.98M BTC ถูกซื้อเก็บในช่วงราคานี้ทั้งตอนต้นปี 2021 และในช่วงที่ราคาปรับตัวลงในเดือนพฤษภาคม นี่สามารถเรียกได้ว่าเป็นแนวรับที่แข่งแกร่งเลยทีเดียว
2. $45k – $50k: การที่ราคาวิ่งอยู่ใรกรอบนี้เป็นเวลานานทำให้ถ้าราคาของ BTC สามารถปรับตัวทะลุขึ้นไปได้จะเป็นแนวรับที่แข่งแกร่งอีกเช่นกัน
3. $53.7k – $59k: เป็นช่วงราคาที่มีราวๆ 1.336M BTC ถูกซื้อไปในช่วงมีนาคมถึงพฤษภาคมและยังไม่ได้เกิดการ realised loss ซึ่งที่ว่าเป็นแนวต้านที่ค่อนข้างสำคัญสำหรับตัว Bitcoin เลยทีเดียว

ในกราฟ aSOPR ช่วงมีนาคมเป็นต้นมาสามารถบอกอะไรเราได้สามอย่างเช่นกัน

1. Capitulation: การที่มีคนเทขายเนื่องจาก panic sell
2. Profitability returns: การที่ค่า aSOPR ยังยืนเหนือ 1.0 ได้หมายความว่าถึงแม้จะมีแรงขายทำกำไรแต่ก็ยังคงมีแรงซื้อกลับมาอยู่ดี
3. Buyer conviction returned: การที่ค่า aSOPR กลับมา reset ที่ 1.0 และพุ่งสูงขึ้นอย่างเห็นได้ชัดแปลว่า นักลงทุนที่ทำกำไรได้แล้สยังไม่ได้ขายเหรียญเพื่อทำกำไรและนักลุงทุนเริ่มที่จะ buy the dip เพิ่มขึ้น

การเปรียบเทียบระหว่าง Bitcoin และ Etereum

ถึงแม้ในช่วงที่ผ่านมาราคาของ Bitcoin ได้ปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องแต่ว่า Active entities หรือ Active address ของตัว Bitcoin นั้นเองได้ปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ราวๆ 275k ต่อวันหรือปรับตัวลดลงมากกว่า 35% จากช่วงพีคในเดือนมกราคม

จำนวน active addresses ของ Ethereum ก็ปรับตัวลดลงมากว่า 33% จากจุดพีคในเดือนพฤษภาคมอยู่ที่ราวๆ 450k address ต่อวันในปัจจุบัน

ไม่ใช่แค่จำนวน active addresses ที่ลดลงแต่ทว่าจำนวนของการทำธุรกรรมของ Bitcoin ก็ลดลงเช่นเดียวกันซึ่งในปัจจุบันอยู่ที่ราวๆ 200k ต่อวันลดลงกว่า 37.5% จากจุดสูงสุด

เมื่อเรามาดู transfer volume เราจะเห็นได้ว่าจำนวน total transfer volume นั้นปรับตัวลดลงมาจากจุดพีคกว่า 62.5% หรือจาก $16B ต่อวันเหลือเพียง $6B ต่อวัน

นอกจากนี้ค่า transaction fees ของ BTC ยังปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง ในปัจจุบันอยู่ที่ราวๆ 21 BTC ต่อวันหรือคิดเป็นประมาณ 1-2% ของ block reward ทั้งหมด

สำหรับ Ethereum จำนวนการทำธุรกรรมก็ปรับตัวลดลงกว่า 33% เหลือราวๆ 1100k ต่อวัน

ใน ecosystem ของ Etheruem เราสามารถเห็น divergence ระหว่างจำนวนการทำธุรกรรมกับขนาดของ fees ในการทำธุรกรรม หนึ่งในปัจจัยที่ส่งผลให้ขนาดของ fees ในการทำธุรกรรมนั่นใหญ่ขึ้นอาจจะเป็นเพราะความต้องการของ NFT ที่สูงขึ้นนั่นเอง ในปัจจุบันค่า fees ต่อวันอยู่ที่ราวๆ 10k ETH ต่อวัน

ถึงแม้ว่าตลาด NFT จะได้รับความสนใจเป็นอย่างมากในช่วงนี้ แต่กลับกัน token DeFi ต่างๆ อย่างเช่น  AAVE, COMP, UNI, YFI มี active addresses และ transfer volume ที่ปรับตัวลดลง

แนวทางของ supply ที่เคลื่อนที่ไปในฝั่ง bullish

young coins หรือ เหรียญที่อายุน้อยกว่าสามเดือนมีจำนวนที่ลดลง ซึ่งใน HODL Waves ของ BTC เหรียญที่อายุน้อยกว่าสามเดือนสามารถคิดได้เป็นประมาณ 15% ของ supply ทั้งหมด

ใน Ethereum HODL waves แทบจะเรียกได้ว่าเหมือนกับของ BTC เลยก็ว่าได้เนื่องจาก young coins ของ ETH ก็ได้ปรับตัวลดลงเหลือราวๆ 12.5% ของ circulating supply

หลังจาก young coins มีอายุที่เยอะเหรียญพวกนั้นก็เปลี่ยนไปเป็น middle aged (เหรียญที่มีอายุ 3เดือน ถึง 1ปี) และ old coins (เหรียญที่มีอายุ 1ปีขึ้นไป) เหรียญพวกนี้มีแนวโน้มที่จะไม่ถูกนำมาใช้เลยให้จำนวนทยอยปรับตัวเพิ่มขึ้น โดยที่ราวๆ 50% ของ BTC มีอายุในช่วง 3 เดือนถึง 3 ปี

และเป็นอีกครั้งที่เหตุการณ์นี้ก็เกิดขึ้นกับ Ethereum เช่นกัน โดยราวๆ 70% ของ ETH ทั้งหมดมีอายุขั้นต่ำอยู่ที่ 3 เดือนขึ้นไป การปรับตัวขึ้นของเหรียญพวกนี้เกิดขึ้นตั้งแต่ช่วงเดือนมีนาคมที่คนเริ่มที่จะสะสมและ hodl กันเยอะขึ้น

ในกราฟ liveliness ของ BTC อยู่ในช่วง downtrend หรือแปลว่านักลงทุนเริ่มที่จะ spend เหรียญน้อยลงทำให้เหรียญมี maturity มากขึ้นซึ่งกลับกันถ้าตัวกราฟ liveliness อยู่ในช่วงขาขึ้นก็หมายถึงว่ามีการทำธุรกรรมกับเหรียญค่อนข้างบ่อย และแน่นอนในกราฟ liveliness ของ ETH ก็มีภาพรวมที่ไม่ต่างกันมากนัก

และในสุดท้ายนี้ address with non zero balance ของทั้ง BTC และ ETH ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในตัว BTC นี่กลับมาอยู่ที่ราวๆ 38M addressses และใกล้ที่จะทำ ATH อีกครั้ง ส่วนในตัว ETH นั้นได้ทำ ATH ไปแล้วที่ 60.7M addresses

สรุป

ในสัปดาห์ที่ 35 นี้ ทาง glassnode ได้นำ metric ต่างๆของ BTC และ ETH มาเปรียบเทียบกันอย่างเช่น total transaction fees ที่ในฝั่ง Bitcoin มีการปรับตัวลดลงแต่ในฝั่ง Ethereum กลับปรับตัวเพิ่มขึ้นซึ่งหนึ่งในปัจจัยที่ส่งผลได้แก่ความสนใจใน NFT ที่เพิ่มขึ้นนั่นเอง นอกจากการที่จำนวนของ middle aged และ old coins มีจำนวนที่เพิ่มขึ้น หรือ การที่กราฟ liveliness ของทั้งคู่อยู่ใน downtrend เป็นสัญญานที่บ่งบอกได้ว่านักลงทุนเริ่มที่จะ hodl กันเพิ่มขึ้นนั่นเอง

ขอขอบคุณข้อมูลดีๆจาก On-chain report glassnode สัปดาห์ที่ 35

สามารถย้อนกลับไปอ่านภาพรวมตลาดบิทคอยน์หรือบทความต่างๆย้อนหลังได้ ที่นี่