ภาพรวมของตลาด Bitcoin จาก On-chain report glassnode สัปดาห์ที่ 50
ในสัปดาห์ที่ 50 ราคาของ Bitcoin ยังคงมีความผันผวนอยู่ในอาทิตย์นี้โดยที่ราคาเปิดของสัปดาห์อยู่ที่ $49,368 และปรับตัวขึ้นไปทำ high ที่ $51,900 และ low ที่ $46,942
หลังจากที่ราคาปรับตัวลงอย่างรุนแรง มันถือว่าเป็นเรื่องปกติที่จะเกิดการตัดสินใจขายขาดทุน เมื่อเรามาสังเกตุใน realized loss ในรอบปีที่ผ่านมาแล้วเปรียบเทียบกับช่วงเทขายในเดือนพฤษภาคม เราจะเห็นว่าในรอบตุลาคมมีจำนวน realized loss น้อยกว่าในรอบพฤษภาคม เนื่องจากผู้คนเริ่มมีความระมัดระวังในการเทรดมากขึ้น นอกจากนี้ทาง glassnode ได้ตีความไว้ว่า จำนวน realized losses ที่เกิดขึ้นในรอบนี้ มาจากนักลงทุนที่ซื้อราคาใกล้ในช่วงใกล้ๆ ATH นั่นเอง
อีกหนึ่งข้อแตกต่างระหว่างในช่วงเดือนพฤษภาคมและในช่วงปัจจุบันก็คือในช่วงเดือนพฤษภาคมมี inflow เพิ่มขึ้นกว่า 168k BTC แต่กลับกันในปัจจุบันจำนวน BTC บน exchanges กลับลดลงกว่า 46k BTC ซึ่งค่อนข้างแตกต่างกับราคาของ BTC ในช่วงนี้
ในกราฟ transfer volume from/to exchange ค่าเฉลี่ย 7 วัน จะเห็นว่าในโดยรวมปัจจุบันยังมี outflow มากกว่า inflow อย่างชัดเจน โดยที่มี outflow ราวๆ 3 – 5k BTC ต่อวัน แต่ในการเทขายในเดือนพฤษภาคมกลับมี inflow ของ BTC เข้า exchange มากกว่าอย่างเห็นได้ชัด
ใน MRG หรือ Market Realised Gradient เป็นการเปรียบเทียบระหว่าง Market cap และ Realized cap โดยเมื่อค่าของ MRG นั่นปรับตัวสูงขึ้นจะส่งสัญญาณถึงการ overbought ของเหรียญ และในทางตรงกันข้ามถ้าหากค่าของ MRG ปรับตัวลงก็จะหมายถึงตลาดเริ่มที่จะ oversold แล้วนั้นเอง
ซึ่งในปัจจุบันค่า MRG ก้ได้ปรับตัวลงต่ำกว่าเส้น 0.0 และคาดว่าจะสร้างฐานสักพักก่อนที่จะปรับตัวขึ้นอีกครั้ง
ในอีกฝั่งของตลาดก็คือการขายทำกำไร ซึ่งส่วนใหญ่จะเป็น LTH และในรอบปีที่ผ่านมา realized profit ส่วนใหญ่จะเกิดขึ้นในช่วง market top แต่จำนวนของ realized profit กลับปรับตัวลดลงนับตั้งแต่เดือนมกราคมอีกด้วย ซึ่งเป็นการส่งสัญญาณว่าผู้ถือ Bitcoin ยังไม่สนใจที่จะขายสินทรัพย์ในช่วงราคานี้นั่นเอง
หลังจากที่ open interest ปรับตัวลดลงมากว่า 50k BTC ในสัปดาห์ก่อน ปัจจุบัน open interest เริ่มปรับขึ้นกลับมาเล็กน้อยประมาณ 5k BTC ซึ่งปัจจุบันมีมูลค่าอยู่ที่ราวๆ 340K BTC โดยที่ก่อนหน้านี้เมื่อ open interest ปรับตัวขึ้นมากกว่า 380k BTC จะถือว่าเป็นช่วงที่มีส่วนทำให้เกิดความผันผวนของราคาในช่วงต่อมาได้นั่นเอง
เมื่อเราสังเกตุใน perpetual funding rates ตัว funding rates จะมีการเปลี่ยนแปลงที่เชื่อมโยงกับ high และ low ของช่วงนั้นๆ โดยที่จะเกิด large spike เมื่อราคาปรับตัวทำ high และ negative funding เมื่อราคาปรับตัวลดลงทำ low
นอกจากนี้ตัว funding rates เองได้ปรับตัวลงและติดลบเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนตุลาคม ส่วนนึงอาจจะเป็นเพราะว่านักลงทุนนั่นถูกบังคับให้ปิดสัญญาลงไม่ว่าจะเป็นจากการ stop loss หรือ liquidated ก็ตาม
Future volume ได้ปรับตัวขึ้นมาถึงราวๆ 2 million BTC แต่ยังคงถือว่าน้อยเมื่อเทียบกับในช่วงที่ผ่านมาและทำเทรนลดลงอย่างต่อเนื่องหลังจากเดือนพฤษภาคม เราจึงสามารถตีความได้ว่า
หนึ่งในตัวชี้วัดเพื่อดูทิศทางของตลาดก็คือ perpetual open interest ต่อ market cap โดยที่ถ้าหากว่า
โดยที่ปัจจุบันค่า perp oi/market cap นั่นน้อยกว่า 1.1% จึงถือได้ว่าปัจจุบันตลาด spot มีความโดดเด่นมากกว่าตลาด derivatives นั่นเอง
ตัวชี้วัดสุดท้ายที่ทาง glassnode ได้นำมาพูดถึงก็คือ NUPL หรือ Net Unrealized /profit and loss โดยที่เมื่อเราสังเกตุในกราฟข้างล่างนี้ เราจะเห็นว่า
โดยที่ปัจจุบันค่า NUPL ได้ลงมาทดสอบที่โซนนี้อีกครั้งซึ่งถ้าหากว่าครั้งนี้ไม่สามารถปรับตัวขึ้นจากโซนนี้ได้ก็อาจจะส่งผลให้ราคาปรับตัวลงต่อนั่นเอง
ทาง glassnode ได้พูดถึงสองหัวข้อหลักๆนั่นก็คือ การขายทำกำไรและขาดทุนของนักลงทุน และภาพรวมของตลาด derivatives โดยที่มีหลาย metrics ที่ค่อนข้างน่าจับต่อมองเนื่องจากอาจจะหมายถึงการเปลี่ยนแปลงของทิศทางของราคาก็ได้
ขอขอบคุณข้อมูลดีๆจาก On-chain report glassnode สัปดาห์ที่ 50
สามารถย้อนกลับไปอ่านภาพรวมตลาดบิทคอยน์หรือบทความต่างๆย้อนหลังได้ ที่นี่
