ภาพรวมของตลาด Bitcoin จาก On-chain report glassnode สัปดาห์ที่ 2, 2022

ถือว่าเป็นสัปดาห์ที่โหดร้ายสำหรับนักลงทุนหลังจากที่แท่งเทียนของ Bitcoin ใน timeframe 1 วัน เป็นสีแดงติดกันกว่า 6 วันในรอบสัปดาห์ที่ผ่านมา

ราคาของ BTC ในสัปดาห์ที่ 2 ทำ high อยู่ที่ $47,875 และปรับตัวลงมาอย่างต่อเนื่องจนถึง low ที่ $40,672

HODLers ยังคงอยู่

ในกราฟ Bitcoin holder net position change

• โซนกราฟสีเขียว จะแสดงถึงช่วงที่อายุของเหรียญเริ่มที่จะเพิ่มขึ้นเรื่อยๆเนื่องจากมีการซื้อขายที่น้อยลง ซึ่งส่วนมากจะเกิดขึ้นในช่วงตลาดขาลง
• โซนกราฟสีแดง จะแสดงถึงการ spending ของ older coins มากกว่าการเก็บสะสม

โดยที่ในปัจจุบันหลังจากช่วง peak ในเดือนพฤศจิกายนทาง glassnode ได้ตีความว่าปัจจุบันนักลงทุนยังคง hodl เนื่องจากราคาทยอยปรับตัวลงนั่นเอง

อีกหนึ่งตัวชี้วัดที่สามารถนำมาดู spending behavior ของนักลงทุนได้นั่นก็คือกราฟ Value Days Destroyed Multiple (VDD) โดยจะเป็นการเปรียบเทียบระหว่างค่าเฉลี่ยของมูลค่าเหรียญที่ถูก destroyed ในเดือนกับค่าเฉลี่ยรายปี

เพื่อให้เข้าใจง่ายๆ ถ้าหาก

• VDD มีค่าที่สูง หมายถึงการที่มี coin destruction ที่ค่อนข้างสูงทำให้สามารถพลักดันราคาขึ้นไปได้
• VDD มีค่าต่ำ หมายถึงการที่นักลงทุนเลือกที่จะ hodl กันมากกว่า

ซึ่งในปัจจุบันเมื่อเรามาสังเกตุในกราฟเราจะเห็นว่าถึงแม้ในช่วง ATH ในครึ่งปีหลังของ 2021 แต่กลับมี VDD multiple ที่ค่อนข้างต่ำ ทาง glassnode จึงตีความว่านี่เป็นอีกหนึ่งสัญญาณที่กำลังบอกว่า hodlers กำลัง dominates ตลาดอยู่นั่นเอง

ใน entity adjusted dormancy flow จะเป็นการเปรียบเทียบระหว่าง Bitcoin market cap กับ spending motive โดยเมื่อกราฟมีค่า dormancy flow ที่สูงขึ้นจะหมายถึงช่วงที่ตลาดปรับตัวขึ้น ส่วนถ้าหากกราฟปรับตัวลงจะหมายถึงช่วงที่มีการสะสม BTC เพิ่มขึ้นหรือในช่วง accumulation นั่นเอง

ซึ่งในปัจจุบัน dormancy flow ได้ปรับตัวลงไปอยู่ในโซนสีเขียว ทาง glassnode จึงตีความไว้ว่านี่อาจจะเป็น range ราคาที่สำคัญสุดท้ายก่อนที่ราคาปรับตัวขึ้นต่อก็ได้

ตลาด derivatives

นับจากวันที่ 4 ธันวาคม open interest ของ BTC ได้ปรับตัวขึ้นกว่า 42% และทำ ATH อยู่ที่ 264.1k BTC

เมื่อเรามาสังเกตุใน futures open interest distribution ของแต่ละ exchanges เราจะเห็นว่าหลังจากวันที่ 4 ธันวาคม futures open interest ใน Binance ปรับตัวขึ้นกว่า 9.4% ทำให้มี market share มากถึง 30% เลยทีเดียว และตามด้วย FTX 19% และ CME 15%

เมื่อไหร่ที่ futures open interest เกิน 2% ของ market cap หลังจากนั้นจะทำให้เกิด liquidations ของ contracts ได้ ซึ่งในปัจุจบัน futures Open Interest Leverage Ratio อยู่ที่ 1.98% ดังนั้นจึงมีความเสี่ยงต่อความผันผวนในระยะสั้นนั่นเอง

long liquidation dominance ได้ปรับตัวขึ้นสูงสุดตั้งแต่การเทขายในเดือนพฤษภาคม 2021 ที่ 69%

ในครี่งปีแรกของ 2021 trading volume ทยอยปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องก่อนที่จะลดลงมากว่า 50% ในเดือนกรกฎาคมและปรับตัวแตะ $65B ในช่วง ATH ในเดือนตุลาคม

ส่วนในปี 2022 นั้นปัจจุบันอยู่ที่ $38B ต่อวันเหมือนกับในช่วงเดือนกรกฎาคม 2021 ซึ่งถ้าหากเรามองในภาพรวมเราจะเห็นว่า futures volume ยังคงปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง

ถึงแม้ว่า futures open interest จะปรับตัวขึ้นทำ ATH แต่กลับกันใน options open interest ได้ปรับตัวลดลงกว่า 45% จาก $11.2B เป็น $6.2B

สรุป

ทาง glassnode ได้กล่าวถึง behaviors ต่างๆของนักลงทุนที่บ่งบอกว่าปัจจุบันมีแนวโน้มที่จะ hodl กันต่อไปและส่วนใหญ่ในสัปดาห์นี้จะเน้นพูดถึงตลาด futures ซะมากกว่า อย่างเช่นการปรับตัวทำ ATH ของ futures open interest

ขอขอบคุณข้อมูลดีๆจาก On-chain report glassnode สัปดาห์ที่ 2, 2022

สามารถย้อนกลับไปอ่านภาพรวมตลาดบิทคอยน์หรือบทความต่างๆย้อนหลังได้ ที่นี่