ภาพรวมของตลาด Bitcoin จาก On-chain report glassnode สัปดาห์ที่ 10, 2022

ราคาของ Bitcoin ในสัปดาห์ที่ 10 นี่ถือว่าค่อนข้างผันผวนเลยทีเดียวหลังจากราคาเปิดของสัปดาห์อยู่ที่ low $37,333 ก่อนที่จะพุ่งขึ้นไปทำ high ของสัปดาห์ที่ $45,039 และหลังจากนั้นก็ปรับตัวลงมาปิดสัปดาห์ที่ $39,220

exchange ยักษ์ใหญ่ทั้งสอง

จำนวนของ BTC บน exchanges เคยมีมากถึง 3.141M BTC ในมีนาคม 2020 แต่หลังจากเกิดการเทขายในช่วงมีนา 2020 นั้นทำให้จำนวนของ BTC บน exchanges ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง

โดยที่ใน 2 ปีที่ผ่านมาจำนวน BTC บน exchanges ปรับตัวลดลงกว่า 3.6% หรือคิดเป็น 575,876 BTC

นับตั้งแต่เดือนกันยายน 2021 จำนวนของ BTC ยน exchanges นั้นไม่ค่อยมีการเปลี่ยนแปลงมากนัก ซึ่งจะอยู่ที่ราวๆ 2.565M BTC นับตั้งแต่นั้นมา

ถึงแม้ในสัปดาห์ที่ผ่านมาราคาของ BTC จะค่อนข้างผันผวน แต่ outflow และ inflow ของ BTC จาก exchange นั่นไม่ค่อยมีความเปลี่ยนแปลงมากอยู่ที่ราวๆ 1k BTC ต่อวัน

ปัจจุบันจำนวน BTC บน FTX อยู่ที่ราวๆ 103.2k BTC เพิ่มขึ้นกว่า 100k BTC จากเดือนมีนาคม 2020

FTX shares ของ BTC บน exchanges เพิ่มขึ้นจาก 0.8% ในช่วงเดือนกรกฏาคม 2021 มาเป็น 4% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา

ถ้าหากเรานำจำนวนของ BTC บน exchanges (เส้นสีส้ม) มาลบกับจำนวน BTC บน FTX เราจะได้เส้นสีชมพู ซึ่งถ้าเราสังเกตุดู เราจะเห็นว่ากราฟของจำนวน BTC บน exchanges ที่ไม่รวมบน FTX ได้ทำ multi year low แสดงให้เห็นถึง BTC จำนวนมากที่ถูก store อยู่บน FTX นั่นเอง

ใน Binance เองก็มีการเปลี่ยนแปลงอย่างเห็นได้ชัดใน BTC balance dominance จาก 8% ในปี 2018-20 มาเป็น 22.6% ในปัจจุบัน

จำนวน BTC บน Binance (เส้นสีส้มลบเส้นสีชมพู) ปัจจุบันอยู่ที่ 577k BTC เพิ่มขึ้นกว่า 120% จากในเดือนมีนาคม 2020

ไม่ใช่แค่จำนวน BTC บน FTX และ Binance ที่เพิ่มขึ้นแต่ Future Open Interest ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน โดยที่เพิ่มขึ้นกว่า 2x บน Binance และ 2.2x บน FTX

ปริมาณการซื้อขายของตลาด Futures บน Binance ได้ represents กว่าครึ่งนึงของปริมาณการซื้อขายทั้งหมด ปัจจุบันอยู่ที่ 50% เพิ่มขึ้นกว่า 1.75x จากธันวาคม 2020

ส่วนใน FTX เพิ่มขึ้นกว่า 2.5x และปัจจุบันมีปริมาณการซื้อขายคิดเป็น 9.2% ของปริมาณการซื้อขายทั้งหมด

inflow volume บน exchange

เมื่อเรามาสังเกตุ realized price ของนักลงทุนทั้งสามแบบเราจะเห็นว่า

1. STH realized price: ปัจจุบันอยู่ที่ราวๆ $46.4k ซึ่งขาดทุนอยู่ราวๆ 15% จากราคา ณ วันที่เขียน
2. HODLer implied price: จะสะท้อนถึง fair value ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ $39.2k
3. Realized price: คือเส้นค่าเฉลี่ยของราคาของเหรียญที่ถูกเคลื่อนย้าย on-chain ครั้งล่าสุด ปัจจุบันอยู่ที่ $24.1k แสดงให้เห็นว่าตลาดยังคง unrealized profit กว่า 63% (ส่วนมากเกิดจาก LTH ที่มีต้นทุนที่ค่อนข้างต่ำ)

ปัจจุบัน STH ขาดทุนอยู่ที่ราวๆ 0.5% ของ market cap ซึ่งถือว่าเป็นเรื่องปกติที่จะเกิดการเทขายจาก STH เนื่องจากนักลงทุนเหล่านี้มีต้นทุนที่สูงกว่าราคาในปัจจุบันนั่นเอง แต่เมื่อเปรียบเทียบกับ bear market ครั้งก่อนๆ losses ของ STH ในครั้งนี้ยังถือว่าน้อยเลยทีเดียว

กำไรของ LTH ปรับตัวลงอย่างต่อเนื่อง แต่ปัจจุบันยังคงไม่เกิด capitulations ครั้งใหญ่จาก LTH

การที่ STH และ LTH มี losses ที่น้อยลงแสดงให้เห็นถึงแรงขายที่น้อยลงเช่นกัน แต่ถึงอย่างไรก็ตามทาง glassnode เองก็ยังให้จับตาดูทั้ง STH และ LTH เนื่องจากทั้งคู่ยังคงมีโอกาสที่จะเกิดการ capitulations อยู่นั้นเอง

กว่า 52.5% ของ volume การขายทั้งหมดนั้นขาดทุน โดยที่ในช่วง capitulations หรือ late bear market (โซนสีแดง) เฉลี่ยแล้วจะมีราวๆ 55% transfer volume in loss

ในตัวชี้วัดข้างล่างนี้จะเป็นการขนาดของ profit/loss บน network มา mapped out ในรูปแบบ statistical deviation หรือ Z-score

โดยเมื่อเทียบกับ capitulation events หรือ bear market ในช่วงที่ผ่านมา สิ่งที่เราเห็นคือ losses ของนักลงทุนในช่วงตลาดหมีนั้นจะ extend ไปอยู่ที่ราวๆ 1 σ (standard deviation) จาก mean

ส่วนในปัจจุบันนั้นค่า realized cap net position changed (เส้นสีชมพู) นั้นได้ปรับขึ้นจาก 1 σ มาอยู่ในช่วง 0 σ หรือ mean แล้วนั้นเอง

สรุป

ในสัปดาห์นี้ทาง glassnode ได้เน้นไปถึงเรื่องของจำนวนของ BTC บน exchange ยักษ์ใหญ่อย่าง FTX และ Binance โดยจะกล่าวถึงการเติบโตของ volume, open interest และจำนวนของ BTC ที่มีมากขึ้นบนทั้งสอง exchange

ขอขอบคุณข้อมูลดีๆจาก On-chain report glassnode สัปดาห์ที่ 10, 2022

สามารถย้อนกลับไปอ่านภาพรวมตลาดบิทคอยน์หรือบทความต่างๆย้อนหลังได้ ที่นี่