ภาพรวมของตลาด Bitcoin จาก On-chain report glassnode สัปดาห์ที่ 21, 2022
ราคาของ Bitcoin ในสัปดาห์ที่ผ่านมาปรับตัวลดลงอยู่ในโซน $28k – $30k โดยที่ high อยู่ที่ $31,300 และ low ที่ $28,713
ในกราฟ 4yr CAGR หรือ compound annual growth rate ของ BTC เราจะเห็นว่าในภาพใหญ่ค่า 4yr CAGR นั่นปรับตัวลดลงจาก +200% ที่ 2015 มาสู่น้อยกว่า 50% ในปัจจุบัน และเราจะเห็นการปรับตัวลงอย่างชัดเจนหลังจากการเทขายในเดือนพฤษภาคม 2021
โดยทาง glassnode ได้ตีความไว้ว่าเกิดจากการที่
เมื่อเราสังเกตุใน shorter term เราจะเห็นว่า monthly returns ของ BTC ในปัจจุบันอยู่ที่ -30% หมายความว่ามูลค่าของ BTC นั้นลดลง 1% ทุกวันเป็นเวลา 30 วัน แต่อย่างไรก็ตามเราจะเห็นได้ว่าสถานการณ์ในปัจจุบันนั่นดีกว่าช่วงพฤษภาคมปีที่แล้วอยู่และทาง glassnode เองก็ได้กล่าวว่าการที่มีความผันผวนขนาดนี้ส่วนมากนั่นจะเกิดขึ้นในช่วงต้นและปลายของ bear market
สถานการณ์นั่นคล้ายๆกันในฝั่งของ ETH ที่ monthly returns นั้นลดลงมาอยู่ที่ราวๆ -34.9%
เราจะเห็นความคลายคลึงกันในค่า CAGR ของทั้ง Bitcoin และ Ethereum โดยที่ ETH นั้นจะ outperformed BTC ในช่วงตลาดขาขึ้นและค่า CAGR ของ ETH จะลดลงต่ำกว่าของ BTC ในช่วงตลาดขาลงเช่นกัน
ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาค่า CAGR 4ปี ของทั้ง BTC และ ETH ปรับตัวลดลงจากร้อยกว่าเปอร์เซ็นต์ต่อปีมาสู่ 36% ต่อปีใน BTC และ 28% ต่อปีสำหรับ ETH
หนึ่งในตัวชี้วัดที่สามารถวัดความสัมพันธ์ของ BTC และ ETH ได้นั้นก็คือในกราฟของ Market cap dominance ของทั้งคู่นั่นเอง
ซึ่งกราฟสีดำข้างล่างนี้จะแสดงให้เห็นถึงช่วง dominance ของแต่ละเหรียญโดยส่วนมากถ้าหาก
และในปัจจุบันเราจะเห็นว่า ETH dominance นั่นมีเวลาที่นานกว่าในช่วงปี 2018 อยู่มากแสดงให้เห็นถึงการพัฒนาละการที่มี market appreciation มากขึ้นของ ETH นั่นเอง
เราจะยังคงเห็นความสัมพันธ์ที่คล้ายคลึงกันระหว่าง BTC และ ETH ในฝั่งของตลาด derivatives เช่นกันโดยที่ปัจจุบันค่า 3M rolling basis yield นั่นอยู่ที่ราวๆ 3.1% สำหรับทั้งสองสินทรัพย์ซึ่งถือว่าค่อนข้างต่ำมากถ้าหากเทียบกับในช่วงหนึ่งถึงสองปีที่ผ่านมาแต่ยังคงมี yield ที่สูงกว่าพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปี ที่ $2.78%
ใน options ATM implied volatility จะเป็นการคาดการณ์ความผันผวนของตลาดสำหรับสัญญา options ที่มีอายุ 1 สัปดาห์, 1 เดือน, 3เดือน และ , 6เดือน โดยที่ในสัปดาห์ที่ผ่านมาค่า IV ในสัญญา 1 สัปดาห์นั้นปรับตัวขึ้จาก 50% มาเป็น 110% มากกว่าเดิมกว่า 2 เท่าเลยทีเดียวและเพิ่มขึ้นกว่า 15% สำหรับสัญญา 6 เดือน
หลังจากที่ราคาปรับตัวลงอย่างต่อเนื่องส่งผลให้ open interest ของ put/call ratio ในตลาด options นั่นปรับตัวเพิ่มขึ้นจาก 50% เป็น 70%
ในช่วงปลายของไตรมาสที่ 2 จากการสังเกตุของ glassnode บน options open interest strike price ในวันที่ 29 กรกฎาคม 2022 จึงสามารถตีความได้ว่าการที่ put options มี strike prices ในช่วง $25k, $20k, และ $15k แต่กลับกัน call options กลับมีเพียงที่ $40k นั่นแสดงให้เห็นว่าตลาดนั่นมี preference ว่าราคาของ BTC นั่นจะปรับตัวลงอย่างน้อยถึงในช่วงกลางปีนั่นเอง
แต่ถ้าหากเรามองใน longer term เราจะเห็นว่า options open interest ในช่วงปลายปีนั่นดูมีภาพรวมที่ดีกว่าและสามารถแสดงให้เห็นว่ามี preferences จำนวนมากใน call options ที่ราคา $70k – $100k และ strike price ของ put options ก็อยู่ที่ $25k และ $30k ซึ่งสูงกว่าในช่วงกลางปี แสดงให้เห็นถึงความ uncertainty ของนักลงทุนในที่มีแค่ระยะสั้นนั่นเอง
ตั้งแต่ช่วงกรกฏาคม 2021 ค่า total transaction fees ของ BTC นั้นปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ราวๆ 10-12 BTC ต่อวันแต่เนื่องจากในช่วงที่ผ่านมาเกิดเหตการณ์อย่าง LUNA collapse ส่งผลให้ความต้องการทำธุรกรรมเพิ่มขึ้นทำให้ค่า fees เพิ่มขึ้นกว่า 2 เท่าในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมานั่นเอง
ค่า gas เฉลี่ยของ Ethereum นั้นอยู่ที่ราวๆ 26.2 Gwei แต่จะมีช่วง events สำคัญๆที่ส่งผลให้ค่า gas นั่นพุ่งสูงขึ้น อย่างเช่นในช่วงการ mint ของ BAYC Otherside และ LUNA collapse
ในช่วงการ mint ของ BAYC Otherside อัตราการเผาของ ETH นั่นปรับตัวขึ้นทำ ATH ที่ 38,940 ETH ต่อวันเลยทีเดียว แต่กลับกันในปัจจุบันอัตราการเผาของ ETH นั่นอยู่ที่ ATL ที่ 2,370 ETH ต่อวัน
เราจะเห็น correlation ที่คล้ายกันบน on-chain activity และราคาของเหรียญ DeFi ซึ่งทั้งหมดนั่นปรับตัวลงมาอย่างต่อเนื่องแต่มี uptick ขึ้นมาเล็กน้อยในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา แต่โดยรวมแล้วยังคงอยู่ในเทรนขาลงอยู่นั่นเอง
ในสัปดาห์นี้ทาง glassnode ได้กล่าวถึง CAGR และผลตอบแทนรายเดือนของทั้ง Bitcoin และ Ethereum โดยนอกจากนี้ยังนำ price strike ในตลาด options มาแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่มีต่อ Bitcoin ในช่วงกลางปีและสิ้นปีอีกด้วย
ขอขอบคุณข้อมูลดีๆจาก On-chain report glassnode สัปดาห์ที่ 21, 2022
สามารถย้อนกลับไปอ่านภาพรวมตลาดบิทคอยน์หรือบทความต่างๆย้อนหลังได้ ที่นี่
