ภาพรวมของตลาด Bitcoin จาก On-chain report glassnode สัปดาห์ที่ 22, 2022

ในสัปดาห์ที่ 22 นี้ ราคาของ Bitcoin ปรับตัวขึ้นจาก low ที่ $28,261 มาทำ high ของสัปดาห์ที่ $30,710 ส่วน Ethereum ปรับตัวลดลงกว่า 17.8% แตะ $1,700 ก่อนที่จะปรับตัวขึ้น $1,900 ในเช้าวันจันทร์ที่ผ่านมา

เหลือแต่เพียง HODLers ที่ยังอยู่

จำนวนของ addresses ที่ถือ Bitcoin นั่นเข้าสู่ในช่วงที่ทรงตัวอีกครั้งหลังจากราคาปรับตัวลดลงหลุด $30k ในสัปดาห์ก่อน ซึ่งเราจะเห็นเหตุการณ์ที่ขายๆกันในช่วงเทขายเดือนพฤษภาคม 2021

จำนวนของ active entities และ addresses นั่นค่อนข้างซบเซาในช่วงที่ราคาผันผวน แสดงให้เห็นถึงความกังวลของนักลงทุนใหม่ๆที่จะเข้ามาในตลาดจึงทำให้จำนวนของ active entities และ addresses นั่นทรงตัวเหมือนกันกับในช่วงตลาดหมีครั้งก่อนๆนั่นเอง

การเปลี่ยนแปลงใน accumulation behavior

กราฟ accumulation trend score การที่ค่าเข้าใกล้ 1 (สีม่วง) หมายถึงนักลงทุนส่วนมากนั่นอยู่ในช่วง accumulate กันอยู่ และถ้าหากค่าเข้าใกล้ 0 (สีส้ม) หมายถึงนักลงทุนกำลัง redistribute เหรียญ

คะแนน accumulation ที่สูงในแต่ละช่วงตลาดสามารถบ่งบอกอะไรเราได้หลายอย่าง

1. การที่ค่า accumulation นั่นสูงในตลาดกระทิง (โซนสีน้ำเงิน) โดยส่วนมากจะเกิดขึ้นในช่วง market tops ที่เกิดการ redistribute ของเหรียญที่มาพร้อมกับจำนวนนักลงทุนหน้าใหม่ที่เพิ่มขึ้นเช่นกัน
2. การที่ค่า accumulation นั่นสูงในช่วงตลาดหมี (โซนสีเขียว) โดยส่วนมากจะเกิดขึ้นเมื่อเกิดการ correction ของราคาและเมื่อความรู้สึกของนักลงทุนเริ่มที่จะเปลี่ยนจาก uncertainty มาสู่ value accumulation นั่นเอง

เราจะเห็นว่านักลงทุนที่ได้เข้ามา accumulate BTC เพิ่มขึ้นหลังจากช่วง LUNA sell off นั้นคือนักลงทุนที่ถือน้อยกว่า 100 BTC และ มากกว่า 10k BTC ซึ่งเราสามารถสังเกตุได้จากกราฟ supply held by entities < 100 BTC (กราฟทางด้านซ้าย) และ > 10k BTC (กราฟทางด้านขวา) โดยที่ supply ที่ถูกถือโดยนักลงทุนเหล่านี้นั่นมีจำนวนเยอะขึ้นหลังจาก LUNA sell off นั่นเอง

เพื่อเป็นการยืนยันทาง glassnode จึงได้นำ accumulation trend score ของ wallet cohorts มาแสดงให้เห็นว่านักลงทุนต่างๆนั้นกำลัง accumulate หรือ distribute เหรียญอยู่

ในกราฟข้างล่างจะแสดงให้เห็นว่ามีเพียงนักลงทุนที่ถือ 100 – 10k BTC นั่นมีค่า accumulation ที่กลางๆแต่กลับกันนักลงทุนที่ถือ < 100 BTC และ >10k BTC นั่นมีค่าที่เอนไปอยู่ในฝั่ง accumulation นั่นเอง

ความเสียหายระยะยาว

ในกราฟ URPD ของวันที่ 1 เมษายนก่อนที่จะเกิด LUNA sell off เราจะสามารถเห็น distribution ของเหรียญในช่วง 2021-22 cycle ได้

และถ้าหากเรานำเทรนคร่าวๆของกราฟ URPD ของวันที่ 1 เมษายน (เส้นสีน้ำเงิน) มาเทียบกับในปัจจุบัน เราจะเห็นว่ามีการ reallocation กว่า 1.5M BTC จากโซนราคาที่ $42k – $49k ลงมาอยู่ในช่วง $26.7k – $33k

เราจะเห็นว่าการที่ realized cap ของเหรียญที่อายุน้อยกว่า 3 เดือนนั่นลดลงในช่วงสามเดือนที่ผ่านมาหมายความว่านักลงทุนในช่วงกุมภาพันธ์ – พฤษภาคมนั่นกำลัง HODL กันอยู่ ส่งผลให้เหรียญมีอายุเพิ่มขึ้นเกินสามเดือนนั่นเอง

จำนวน supply ของ LTH ได้ปรับตัวแตะ ATH อีกครั้งที่ 13.048M BTC ก่อนที่จะถูกเทขายไปกว่า 77k BTC ในช่วงที่ราคาปรับลดลงอย่างรวดเร็ว

ในส่วนของ profitability ของ LTH นั่นถูกแสดงให้เห็นในกราฟ LTH SOPR ที่จะแสดงถึงค่าเฉลี่ยของกำไร/ขาดทุนที่ realized โดย LTH และค่า LTH SOPR นั่นส่วนมากไม่ค่อยจะปรับตัวลดลงน้อยกว่า 1 นอกจากจะเกิดขึ้นในช่วงเทขายครั้งสุดท้ายในตลาดหมี อย่างเช่นในปี 2015, 2018 และมีนาคม 2020 เล็กน้อย และปัจจุบันค่า LTH SOPR แสดงให้เห็นว่าเฉลี่ยแล้วว่า LTH นั้นกำลังขาดทุนอยู่ราวๆ 27%

LTH spent price จะเป็นการแสดงให้เราเห็นว่าเหรียญที่ LTH spent นั่นมาจากในช่วงราคาไหน โดยที่ปัจจุบัน spent price (เส้นสีชมพู) นั่นอยู่ที่ $32.8k ในค่าเฉลี่ย 7 วัน และมีเพียงไม่กี่ครั้งเช่นกันที่ spent price นั่นจะสูงกว่าราคาของ BTC

สรุป

ในสัปดาห์นี้ทาง glassnode ได้ตีความว่านักลงทุนนั่นกำลัง HODL กันอยู่โดยนำตัวชี้วัดอย่าง accumulation trend score มานำเสนอและเจาะลึกลงไปในกลุ่มนักลงทุนต่างๆและนอกจากนี้ยังได้กล่าวถึง profitabilty ของ Long-term holders อีกด้วย

ขอขอบคุณข้อมูลดีๆจาก On-chain report glassnode สัปดาห์ที่ 22, 2022

สามารถย้อนกลับไปอ่านภาพรวมตลาดบิทคอยน์หรือบทความต่างๆย้อนหลังได้ ที่นี่