ถอดรหัส Citigroup ปรับเป้า Bitcoin สู่ 113,000 ดอลลาร์ สถาบันมองเห็นอะไร ทำไมทิ้งห่าง Ethereum

Summary Block : Citigroup ปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย 12 เดือนของ Bitcoin สู่ระดับ 113,000 ดอลลาร์  Ethereum สู่ 3,028 ดอลลาร์ โดยมีปัจจัยหนุนหลักจากการคาดการณ์เงินทุนไหลเข้า Spot ETF สุทธิ 5,000 ล้านดอลลาร์ และสภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่เอื้ออำนวย 

ช่วงเวลาที่ตลาดการเงินกำลังจับตามองทิศทางเศรษฐกิจโลก สถาบันการเงินยักษ์ใหญ่ระดับตำนานของวอลล์สตรีทอย่าง Citigroup (Citi) ได้สร้างแรงกระเพื่อมครั้งสำคัญให้กับแวดวงสินทรัพย์ดิจิทัลอีกครั้ง

เมื่อทีมนักวิเคราะห์ของ Citi ได้เผยแพร่บทวิเคราะห์ปรับราคาเป้าหมายในรอบ 12 เดือนข้างหน้าของ Bitcoin ขึ้นสู่ระดับ 113,000 ดอลลาร์อย่างเป็นทางการ

การขยับตัวเลขในครั้งนี้ไม่ได้เป็นเพียงแค่การคาดเดาราคาตามกระแส แต่มีนัยสำคัญที่ซ่อนอยู่ในการประเมินมูลค่าเปรียบเทียบระหว่า Bitcoin กับเหรียญเบอร์สองอย่าง Ethereum ที่สร้างคำถามให้แก่นักลงทุนทั่วโลกว่า ทำไมสถาบันถึงมองศักยภาพการเติบโตของสองสินทรัพย์นี้ต่างกันอย่างสิ้นเชิง

สรุปตัวเลขรายงานล่าสุด Citi ปรับราคาเป้าหมาย Bitcoin และ Ethereum เป็นเท่าไหร่?

ก่อนจะไปดูเหตุผลเบื้องลึก แอดขอพาเพื่อน ๆ มาดูตัวเลขจริงจากรายงานล่าสุดของ Citigroup นำโดยทีมนักวิเคราะห์ของคุณ Alex Saunders ตามรายงานของ Citi Predicts Bitcoin Will Hit $113,000 and Ether Will Reach $3,028 และ PrimeXBT News กันก่อนครับ

ต้องเล่าให้ฟังก่อนว่า ก่อนหน้านี้ในช่วงที่ตลาดซบเซา Citi เคยปรับลดเป้าหมายของ Bitcoin ลงไปอยู่ที่ 82,000 ดอลลาร์

แต่พอตลาดเริ่มฟื้นตัว และราคาบิทคอยน์จริงวิ่งทะลุ 86,000 ดอลลาร์ แซงหน้าเป้าเก่าไปแล้ว ทาง Citi จึงต้องออกรายงานฉบับใหม่มาอัปเกรดตัวเลขทันที

รอบนี้ Citi เคาะเป้าหมาย 12 เดือนข้างหน้าของ Bitcoin ใหม่ที่ 113,000 ดอลลาร์

ซึ่งถ้าคำนวณจากราคาตอนที่รายงานเพิ่งออก นั่นหมายความว่าบิทคอยน์ยังมีโอกาสวิ่งขึ้นต่อได้อีกราว ๆ +31% (Upside)

แต่ในฝั่งของ Ethereum ตัวเลขกลับไม่ได้หวือหวาอย่างที่คิดครับ

Citi ปรับเป้าหมายราคาของ ETH ขึ้นจาก 2,240 ดอลลาร์ มาอยู่ที่ 3,028 ดอลลาร์

พอเทียบกับราคาตลาดแถว ๆ 2,700 ดอลลาร์ในตอนนั้น แปลว่า Ethereum มีพื้นที่ให้โตต่อได้อีกแค่ประมาณ +11% เท่านั้นเอง

ตัวเลข Upside ต่างกันเกือบ 3 เท่าแบบนี้ ไม่ใช่เรื่องบังเอิญแน่นอนครับ แต่มันกำลังบอกอะไรบางอย่างเกี่ยวกับวิธีคิดของโลกวอลล์สตรีท

ทำไม Citi คาดการณ์ Upside ของ Bitcoin (+31%) สูงกว่า Ethereum (+11%)?

เพื่อน ๆ หลายคนอาจจะสงสัยเหมือนแอดในตอนแรกว่า ในเมื่อตลาดคริปโตฟื้นตัว ทำไมเงินทุนของสถาบันถึงไม่ไหลเข้าเหรียญเบอร์สองอย่างเท่าเทียมกัน?

เรื่องนี้ถ้าเรามองผ่านมุมมองของผู้จัดการกองทุน จะเห็นภาพชัดเจนมากครับ

1. เม็ดเงินสถาบันและ ETF Inflow เลือกไหลเข้าทองคำดิจิทัลเป็นด่านแรก

สมมติฐานสำคัญที่ Citi นำมาใช้คำนวณเป้าหมาย 113,000 ดอลลาร์ คือการประเมินว่าจะมีเงินทุนสุทธิไหลเข้ากองทุน Spot ETF ราว 5,000 ล้านดอลลาร์ในอีก 1 ปีข้างหน้า

ตัวเลข 5 พันล้านดอลลาร์นี้ สำหรับคนทั่วไปอาจจะดูมหาศาล แต่สำหรับวอลล์สตรีท นี่คือการประมาณการแบบระมัดระวังตัวสุด ๆ ครับ

เวลาผู้จัดการกองทุนเงินล้านจะก้าวขาเข้ามาในโลกคริปโต เขาไม่ได้มองหาโปรเจกต์ที่เทคโนโลยีล้ำที่สุด หรือมีฟังก์ชันซับซ้อนที่สุดหรอกครับ

เขามองหาสิ่งที่เข้าใจง่ายที่สุด และอธิบายให้ผู้ถือหุ้นหรือคณะกรรมการฟังได้ง่ายที่สุด

และในชั่วโมงนี้ Bitcoin คือสิ่งเดียวที่สถาบันยอมรับอย่างเป็นเอกฉันท์ว่ามันคือ "ทองคำดิจิทัล" (Digital Gold) ที่เริ่มถูกยกระดับขึ้นเป็นหลักประกันชั้นยอด ซึ่งเพื่อน ๆ สามารถอ่านวิเคราะห์บริบทนี้เพิ่มเติมได้ในบทความ สถาบันการเงินมอง Bitcoin เปลี่ยนไปอย่างไร จากสินทรัพย์เก็งกำไรสู่ Pristine Collateral ของเราได้เลยครับ

โดยเฉพาะในสภาวะที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ และทั่วโลกเริ่มส่งสัญญาณลดดอกเบี้ย เม็ดเงินดอลลาร์กำลังจะถูกพิมพ์เพิ่มออกมาในระบบ

การถือครองสินทรัพย์ที่มีซัพพลายจำกัดและผลิตเพิ่มไม่ได้อย่างบิทคอยน์ จึงกลายเป็นหลุมหลบภัยอันดับหนึ่งที่เงินก้อนใหญ่ต้องเลือกวิ่งเข้าใส่ก่อนใครเพื่อนครับ

2. ราคา Ethereum วิ่งขึ้นมาแรงแล้วในรอบ 90 วัน (+53%) ทำให้เหลือพื้นที่เติบโตสู่เป้าหมายน้อยกว่า

เหตุผลสำคัญที่ทำให้ Upside ของ Ethereum ดูน้อยกว่าบิทคอยน์ ไม่ได้มาจากมุมมองเชิงลบ แต่เป็นเพราะราคาของ ETH เพิ่งพุ่งขึ้นมากว่า 53% ในช่วง 90 วันที่ผ่านมา จากระดับประมาณ 2,300 ดอลลาร์ จนขึ้นมาจ่อ 2,700–2,800 ดอลลาร์

การที่ราคาเพิ่งแรลลี่ขึ้นมาอย่างร้อนแรง ทำให้ระดับราคาปัจจุบันเข้าใกล้เป้าหมาย 3,028 ดอลลาร์ของ Citi จนเหลือพื้นที่ให้เติบโตต่อ (Room to Grow) เพียง 11% เท่านั้น ต่างจาก Bitcoin ที่ยังห่างจากเป้าหมาย 113,000 ดอลลาร์ ถึง 31% จึงมีช่องว่างให้ราคาปรับตัวขึ้นได้กว้างกว่า

นอกจากนี้ เมื่อนำผลตอบแทนคาดหวัง 11% ของ Ethereum ไปเทียบกับผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี (Treasury Yield) ที่ให้ดอกเบี้ยไร้ความเสี่ยงสูงถึง 5.17% ผู้จัดการกองทุนจึงมองว่าส่วนต่างผลตอบแทน (Risk Premium) ของ Ethereum นั้นบางเกินไปเมื่อเทียบกับความผันผวนของตลาด ขณะที่ส่วนต่าง 31% ของ Bitcoin ให้ความคุ้มค่าและสร้างความมั่นใจแก่สถาบันการเงินได้มากกว่าครับ

3. ผลกระทบของ Supply Shock หลัง Halving และสภาพคล่องที่ลดลง

อีกหนึ่งหมัดเด็ดของ Bitcoin คือเรื่องของ "ความขาดแคลน" ครับ

หลังจากการเกิด Bitcoin Halving รอบล่าสุด เหรียญใหม่ที่ขุดได้ในแต่ละวันลดลงเหลือแค่วันละ 450 BTC เท่านั้น

แต่ความต้องการซื้อจากกองทุน Spot ETF ในบางสัปดาห์ มีมากกว่าจำนวนเหรียญที่ผลิตได้ใหม่ทั้งเดือนเสียอีก

แถมข้อมูลบนบล็อกเชนยังฟ้องชัดเจนว่า จำนวนเหรียญบิทคอยน์ที่วางขายอยู่บนกระดานเทรดทั่วโลก (Exchange Reserves) กำลังลดลงเรื่อย ๆ จนแตะระดับต่ำสุดในรอบหลายปี

เมื่อของในตลาดมีให้ซื้อน้อยลงเรื่อย ๆ แค่มีเงิน ETF ไหลเข้ามาซื้อต่อเนื่องปีละ 5,000 ล้านดอลลาร์ตามที่ Citi คาดการณ์ แรงกระแทกของราคาจึงพร้อมที่จะดีดขึ้นไปหาเป้า 113,000 ดอลลาร์ได้อย่างทรงพลังครับ

ตารางเปรียบเทียบ Bitcoin vs Ethereum ในรายงานบทวิเคราะห์ของ Citi

เพื่อให้เพื่อน ๆ เห็นภาพความแตกต่างได้ชัดเจนยิ่งขึ้น แอดสรุปมุมมองของ Citi ที่มีต่อทั้งสองสินทรัพย์มาเทียบให้เห็นกันหมัดต่อหมัดในตารางนี้ครับ

การลงทุนผ่าน Bitcoin ETF แตกต่างจากการเก็บใน Hardware Wallet อย่างไร?

พอสถาบันการเงินยักษ์ใหญ่ระดับโลกอย่าง Citi ออกมาการันตีเป้าหมายระดับ 6 หลักแบบนี้ ตลาดก็เริ่มมีคำถามขึ้นมาทันทีว่า

ถ้า Bitcoin จะกลายเป็นของสถาบัน และมีกองทุน ETF ซื้อง่ายขายคล่องผ่านแอปฯ อยู่แล้ว เราที่เป็นนักลงทุนรายย่อยยังจำเป็นต้องสนใจเรื่องการเก็บเหรียญเองอยู่อีกไหม?

แอดอยากชวนเพื่อน ๆ มามองภาพนี้ให้ลึกซึ้งไปด้วยกันครับ

การซื้อบิทคอยน์ผ่านกองทุน Spot ETF มันเหมือนกับการที่เราเดินไปซื้อ "ตั๋วทองคำกระดาษ" จากธนาคารครับ

ในตั๋วระบุไว้ชัดเจนว่าเรามีทองคำฝากอยู่ในตู้เซฟรวมของสถาบัน เวลาทองขึ้น ตั๋วเราก็มีราคาแพงขึ้น อยากขายทำกำไรเมื่อไหร่ก็กดขายได้ทันที สะดวกสบายมาก

แต่คำถามที่แอดอยากให้เพื่อน ๆ ลองคิดตามดูคือ

ถ้าวันหนึ่งเกิดวิกฤตการเงินขึ้นมาจริง ๆ หรือมีกฎหมายแปลก ๆ สั่งระงับธุรกรรม ใครคือคนที่ถือลูกกุญแจไขเปิดตู้เซฟนั้นตัวจริงครับ?

คำตอบคือไม่ใช่เราแน่นอนครับ แต่เป็นธนาคารและผู้ดูแลทรัพย์สิน (Custodian) ส่วนกลาง

ยิ่งสถาบันการเงินกว้านซื้อ Bitcoin เข้าไปเก็บในตู้เซฟของกองทุนมากเท่าไหร่ บิทคอยน์จริงที่หมุนเวียนอยู่ในมือของประชาชนทั่วไปก็จะยิ่งเหลือน้อยลงทุกที

และถ้าเรายังเลือกที่จะฝากบิทคอยน์ไว้บนกระดานเทรด (Centralized Exchange) เราก็ไม่ต่างอะไรจากการถือตั๋วสัญญา ที่พร้อมจะโดนอายัด หรือถูกปิดปรับปรุงชั่วคราวในวันที่เราต้องการใช้เงินมากที่สุด

ประโยคคลาสสิกที่ชุมชนบิทคอยน์พูดกันมาเป็นสิบปีอย่าง "Not Your Keys, Not Your Coins" จึงไม่ใช่แค่คำขวัญเท่ ๆ สำหรับสายเทค

แต่มันคือเรื่องของ อธิปไตยทางการเงิน (Financial Sovereignty) ที่แท้จริงครับ

การมี Hardware Wallet คืออะไร และทำไมต้องมี มันเปรียบเหมือนการที่เราเอาทองคำแท่งจริง ๆ กลับมาใส่ไว้ในตู้เซฟส่วนตัวที่บ้านของเราเอง

โดยที่เราเป็นคนถือ Seed Phrase คืออะไร​ ซึ่งเป็นเหมือนแม่พิมพ์กุญแจดอกเดียวในโลกที่ไม่มีใครสามารถแย่งไปจากเราได้

ไม่ว่าบิทคอยน์จะพุ่งไปที่ 113,000 ดอลลาร์ หรือไปไกลกว่านั้น แต่สิ่งที่จะการันตีได้ว่าเราคือเจ้าของความมั่งคั่งนี้จริง ๆ 100% คือการที่เราเป็นคนถือกุญแจด้วยตัวเองครับ

สรุป

รายงานการปรับเป้าหมายราคาของ Citigroup รอบนี้ เป็นหลักฐานที่ปฏิเสธไม่ได้เลยครับว่า บิทคอยน์ได้ก้าวข้ามจากการเป็นแค่ของเล่นของสายเทค มาสู่การเป็นสินทรัพย์การเงินกระแสหลักที่แม้แต่วอลล์สตรีทก็ต้องวิ่งตาม

อย่างไรก็ตาม ตัวเลข 113,000 ดอลลาร์เป็นเพียงการคาดการณ์จากแบบจำลองทางเศรษฐศาสตร์ ในโลกความเป็นจริง ตลาดย่อมมีความผันผวนและบททดสอบจิตวิทยาตามรายทางเสมอ

สิ่งที่สำคัญกว่าการลุ้นว่าราคาจะไปถึงเป้าหมายเมื่อไหร่ คือการถามตัวเองว่า วันนี้เราเข้าใจสิ่งที่เราถืออยู่ดีพอหรือยัง?

และเมื่อวันที่สถาบันการเงินยักษ์ใหญ่เข้ามาแย่งชิงสินทรัพย์ที่มีเพียง 21 ล้านเหรียญนี้ไปจนหมด

ในกระเป๋าของคุณ มี Bitcoin จริง ๆ ที่คุณถือกุญแจเองอยู่แล้วหรือยังครับ?

เพื่อน ๆ อ่านบทวิเคราะห์นี้แล้วคิดเห็นอย่างไรกันบ้างครับ มองว่าเป้า 113,000 ดอลลาร์ของ Citi สมเหตุสมผลไหม หรือมีมุมมองต่อ Ethereum อย่างไร ลองพิมพ์คอมเมนต์มาแลกเปลี่ยนมุมมองกับแอดใต้โพสต์นี้ได้เลยนะครับ

และสำหรับเพื่อน ๆ มือใหม่คนไหน ที่อยากเริ่มต้นก้าวแรกในการเป็นเจ้าของสินทรัพย์อย่างแท้จริง หรือกำลังมองหาอุปกรณ์ Cold Storage ที่ปลอดภัยและได้มาตรฐานของแท้ มีประกันศูนย์ไทย สามารถเข้ามาเลือกชมได้ที่ คลังสินค้า Hardware Wallet ของ Bitcast หรือทักมาพูดคุยปรึกษากับทีมงานของเราได้เสมอที่ LINE Official: @bitcast นะครับ แอดพร้อมดูแลเพื่อน ๆ ทุกคนเสมอครับ

คำถามที่พบบ่อย (FAQ)

1. Citi ปรับราคาเป้าหมาย Bitcoin และ Ethereum เป็นเท่าไหร่ และมีกรอบเวลาถึงเมื่อใด?

Citigroup ได้ปรับราคาเป้าหมายในกรอบเวลา 12 เดือนข้างหน้า โดยปรับเป้าหมายราคาของ Bitcoin ขึ้นเป็น 113,000 ดอลลาร์ (จากเดิม 82,000 ดอลลาร์) และปรับราคาเป้าหมายของ Ethereum ขึ้นเป็น 3,028 ดอลลาร์ (จากเดิม 2,240 ดอลลาร์)

2. ทำไม Citi จึงประเมินว่า Bitcoin มีโอกาสเติบโต (Upside) สูงกว่า Ethereum อย่างมีนัยสำคัญ?

เนื่องจากราคา Ethereum วิ่งขึ้นมาร้อนแรงแล้วถึง 53% ในช่วง 90 วันก่อนหน้า ทำให้ราคาตลาดเข้าใกล้เป้าหมาย 3,028 ดอลลาร์ จนเหลือพื้นที่เติบโต (Upside) เพียง 11% ซึ่งให้ผลตอบแทนส่วนเพิ่ม (Risk Premium) ค่อนข้างบางเมื่อเทียบกับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 10 ปีที่ให้ผลตอบแทน 5.17% ขณะที่ Bitcoin มีขนาดตลาด ETF ใหญ่กว่า ดึงดูดเม็ดเงินก้อนใหญ่ได้เสถียรกว่า และยังมีช่องว่างให้ราคาปรับตัวขึ้นสู่เป้าหมาย 113,000 ดอลลาร์ ได้ถึง 31%

3. เม็ดเงินไหลเข้า ETF มีผลกระทบต่อราคา Bitcoin ในตลาดจริงอย่างไร?

กองทุน Spot Bitcoin ETF จำเป็นต้องเข้าซื้อเหรียญ Bitcoin จริงในตลาดสปอตมาเก็บรักษาไว้เป็นสินทรัพย์ค้ำประกัน เมื่อเงินทุนไหลเข้ากองทุนอย่างต่อเนื่อง จึงเกิดแรงซื้อโดยตรงที่ดูดซับเหรียญออกจากตลาด ประกอบกับปริมาณเหรียญใหม่ที่ขุดได้ลดลงหลัง Halving จึงส่งผลให้เกิดสภาวะอุปทานตึงตัวและผลักดันราคาให้สูงขึ้น

4. การลงทุนผ่าน Bitcoin ETF แตกต่างจากการซื้อบิทคอยน์จริงมาเก็บใน Hardware Wallet อย่างไร?

การลงทุนผ่าน Bitcoin ETF เป็นการถือหน่วยลงทุนของกองทุนในตลาดหลักทรัพย์ที่มีสถาบันเป็นผู้ดูแลสินทรัพย์ให้ ซึ่งผู้ลงทุนไม่ได้ครอบครองกุญแจส่วนตัว (Private Key) ส่วนการซื้อบิทคอยน์จริงมาเก็บใน Hardware Wallet คือการครอบครองสินทรัพย์โดยตรงอย่างแท้จริงตามหลักการ Self-Custody ปราศจากความเสี่ยงจากการถูกอายัดหรือปัญหาของตัวกลาง

5. หากราคาเป้าหมายของสถาบันเกิดขึ้นจริง นักลงทุนรายย่อยควรวางแผนรับมืออย่างไร?

นักลงทุนควรบริหารจัดการความเสี่ยงอย่างรอบคอบ โดยเน้นการจัดสรรเงินลงทุนในสัดส่วนที่เหมาะสม (Asset Allocation) ไม่ใช้เลเวอเรจที่เกินตัว และสิ่งสำคัญที่สุดคือการย้ายสินทรัพย์ที่มีมูลค่าสูงออกจากกระดานเทรดมาเก็บรักษาไว้ใน Cold Storage หรือ Hardware Wallet ของตนเอง เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากแพลตฟอร์มตัวกลางในระยะยาว